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人福医药:人福医药投资者问答汇总

  人福医药集团股份公司(以下简称“人福”、“人福医药”或“公司”)近期收到投资者问题若干,现将回答内容整理如下:答:精麻药物在中国是销售驱动型,而不是简单的替代关系,国内最早临床用的是吗啡、杜冷丁,现在主要用的是芬太尼、地佐辛、丙泊酚等,主要是新产品推广。公司产品增长因素主要有三个方面:(1)更多医院覆盖;(2)多科室推广,以前只是麻醉科,现在进入了ICU、肿瘤、疼痛、妇产等科室,单个医院的使用量增加;(3)新产品上市驱动,最近两年氢吗啡酮、纳布啡快速增长。答:销售团队从原来的几百人扩张到目前的3000多人,相对其他药品,不参与招标,价格一般都是限定好,销售队伍会更集中精力进行学术推广。答:阿芬太尼已经申报生产,磷丙泊酚钠和瑞马唑仑会尽快完成临床阶段,尽快申报生产。答:依托收购控股、参股公司的产品引入:Epic产品会陆续引入到国内;去年参股美国Ritedose公司,主要产品线是呼吸科产品,比如布地奈德,公司会通过专利授权,未来2-3年把呼吸科管线做起来。此外公司也计划与其他国外企业进行产品引进、授权等合作。中国成本相对美国确实便宜,目前主要还是研发投入较大。随着新产品陆续在国内外获批上市,将有力促进国际业务的增长。答:普克做软胶囊,宜昌人福主要是做固体制剂,未来会做注射剂,利用出口的机会,提升宜昌产品质量认证。答:目前还不确定,主要还是要根据评估师、会计师的测算结果。这块业务是公司非常看好的核心业务之一,Epic的问题是产品没有如期获批,业务没有跟上,导致业绩没有达预期。Epic整体压力还是比较大,今年已经获批3个ANDA,后续产品很快上市,情况会有所改善。答:现金流主要受商业影响,公司会把商业增速控制住。中美贸易战目前对公司、对医药还没有影响,当然如果进一步扩大、持续对大家都会有不利影响。答:目前还好,大部分质押的价格都比较低,当然公司股价下跌幅度有些超乎预想。答:医药商业也是结构性的,对大的医药商业企业来说是好事、是机会,对中小型企业可能压力比较大。医药商业公司目前选择谨慎发展,控制增速,去掉毛利率比较低的品种;如果有比较好的机会也可以考虑退出。答:费用率今年会是个高点,主要体现在财务费用上,银行基准利率今年上浮很多。今年处置资产逐步回收现金后,会用于归还较高利率的贷款;管理费用率随着收入规模增加也会降低。

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